飞行汽车eVTOL（电动垂直起降飞行器）是“飞行汽车”的主流方向。【慧博投研资讯】概念貌似前沿，实际上其依赖的电池、电机、智能驾驶等技术和产业链已经随着电动汽车等产品发展而逐渐成熟。（慧博投研资讯）仅2023年7、8月间，就有谷歌、马斯克、吉利、宁德等旗下eVTOL公司获得商业化进展。2024年奥运会和世博会的试运营计划或开启eVTOL元年，投资机会已然显现。

支撑评级的要点

eVTOL行业发展在一定程度上是超市场认知的。

(资料图)

（1）产品开始趋于成熟垂直起降、跨越天地的出行方式具有颠覆性，但实际上依赖的电机、高放电与高密度电池、智能驾驶、轻量化技术迎来陆续突破，而且在新能源等相邻产业得到验证。这使得较多厂商获得适飞资格或进入量产阶段；

（2）商业化发展迅速，订单数量在起量我们列举的一些企业已分别获得数十数百甚至上千的飞行器订单。包括载人（空中巴士）和载物（末端物流）以及军用等场景的需求快速显露；

（3）中国市场政策超预期不仅欧美、日韩在紧密跟进eVTOL领域的政策和监管，我国也在部委和省市层面落地了包括“十四五”规划、电动飞机适航规定、低空飞行空域和航线划定等政策。

行业迎来两个催化因素。

（1）巨头在积极布局，除了亿航、Joby等创新型企业在专注eVTOL外，国外如谷歌、马斯克（SpaceX），国内如宁德、吉利、中国商飞等都在积极布局。一众领军企业推动下，2023年出现多起行业代表性事件；

（2）2024年有望是eVTOL商用元年，两大盛会（巴黎奥运会、大阪世博会）都计划在活动期间开展eVTOL商业化运营的尝试。

现在对eVTOL的投资时点已成型。

一方面领先企业在逐渐浮出水面，标的有选择余地；另一方面，产业链受益性开始暴露在聚光灯下，而且以电池为例，传统产能在过去几年供给充足，需要向新的领域延伸，拓展成长性。企业的意愿和需求的传导下，包括产品、订单、业绩等指标将逐步反映业务进展，有利于投资者跟踪和定价。

投资建议

我们认为eVTOL是一个创新的出行产业，市场空间可触达万亿级。产业成熟度发展迅速，第一阶段的商业化时点临近，投资者应给予充分重视。同时，考察相关企业可知，相关业务的投资价值正浮出水面，建议积极参与。

对相关上市公司进行梳理，建议关注包括参与相关业务的亿航（美股）、万丰奥维、光洋股份，参投eVTOL公司的商洛电子，产业链主要环节的宁德时代、孚能科技、森麒麟、海特高新，有关注和预研的星源卓镁，以及无人机企业中无人机、纵横股份等。

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