“恐惧指数”VIX的唯一竞争对手...
据彭博社报道,金融市场中最大、最重要的“恐...
【资料图】
据彭博社报道,金融市场中最大、最重要的“恐惧指数”VIX可能很快就会失去唯一的竞争对手。
据彭报道,金融市场中最大、最重要的“恐惧指数”VIX可能很快就会失去唯一的竞争对手。Spikes期货的交易将在11月停止。这款产品由迈阿密国际控股公司(Miami International Holdings Inc.)旗下的一个单位提供,又称MIAX,是芝加哥期权交易所市场波动率指数(“恐惧指数”VIX)的唯一竞争对手。这一决定引发了一些投资公司和市场制造商的不安,他们认为这一举措将限制竞争、推高价格,并损害期货市场的流动性。至少有三家公司已致函美国最高证券监管机构,敦促其解决这个问题,并保留Spikes。“拥有竞争是有好处的,”财富管理公司Equity Armor Investments首席执行官卢克·拉哈巴里(Luke Rahbari)表示,该公司已向美国证券交易委员会发出了信函。“有另一种产品进行竞争,可以使市场和定价更加高效,市场参与者也会更加努力。”据了解,Citadel Securities等公司正在寻找另一种方法,以确保Spikes期货可以继续交易,他们提到了增加竞争和投资者选择的好处。芝加哥期权交易所于2000年代初推出了VIX期货,这个产品被称为“恐惧指数”,这是衡量股市波动性预期的热门指标。在Spikes推出之前,VIX一直是独占市场的。期货通常是实物商品,如石油、玉米或咖啡豆,而基于证券指数的上市合同是一个复杂的过程,需要交易所获得美国证券交易委员会和商品期货交易委员会的批准,后者对衍生品市场进行监管。2020年,美国证券交易委员会批准了Spikes所需的许可,Cboe对其决定提出了法律诉讼。芝加哥交易所辩称,监管机构未能充分解释其理由,并未考虑到可能对投资者造成的损害,根据法庭文件。就像VIX一样,MIAX希望他们的产品能够被列为期货,因为这些产品在保证金上需要更宽松的要求,即用于支持交易的抵押品。它们还可以获得更有利的资本利得税待遇。但在7月底,美国华盛顿特区联邦上诉法院首席法官Sri Srinivasan裁定支持了芝加哥期权交易所。美国证券交易委员会现在必须在9月11日前上诉,否则Spikes的交易将会消失。Teucrium Trading是一家管理超过4亿美元的交易所交易产品的公司,其中包括两款基于Spikes期货的产品,该公司还致函美国证券交易委员会,敦促监管机构重新审视这个问题。如果波动性指标消失,位于佛蒙特州伯灵顿的该公司的两款交易所交易产品也将会消失。Teucrium表示:“他们可以纠正法院指出的任何被认为有缺陷的地方,以确保竞争场地保持平等和一致。”“我们冒着市场回归垄断的风险,这可能无意中限制了选择,增加了成本。”Cboe声明中表示,它欢迎竞争,但监管机构必须“符合适用法律,确保所有新产品在统一和一致的框架内上市”。值得注意的是,Spikes的交易量仅占VIX期货吸引力的一小部分。根据彭博社编制的数据,前者的未平仓合同数量仅略高于1,000份合同,而后者超过380,000份。尽管如此,这场争论正在扰乱市场。数据显示,交易商正在避免在明尼阿波利斯谷物交易所交易在10月之后到期的Spikes期货。该单位是列出该产品的MIAX子公司,该交易所希望美国证券交易委员会为该问题提请法院复审。MIAX发言人Andy Nybo在一份声明中表示:“我们坚信,Spikes期货为行业提供了交易波动性的竞争选择,促进了创新,降低了零售和机构投资者的成本,并减轻了交易波动性产品的单点故障问题。”MIAX称,该决定可能会影响零售和机构投资者,如养老基金、共同基金和个人退休账户。芝加哥Equity Armor的Rahbari表示,Spikes的交易成本也较低,因此有利于低交易和交易费用的客户。他说:“如果它消失了,将会产生影响。”“总的来说,竞争是金融的精髓。如果只有一个上市产品,无论是谁控制该产品,都会更加有利可图。”
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